文/徐酒眠

年初的业绩投资者会上，银城生活服务（01922.HK）执行董事兼总裁李春玲面对投资者和媒体强调，独立性对于物企而言至关重要。

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立足南京、布局长三角，银城生活服务以存量市场的拓展模式为主，其高达九成的在管建筑面积均来自业委会和独立第三方物业开发商。

不过，第三方在管面积占比高，单项目掘金能力却较低。2022年上半年，其各条细分业务线的毛利率全线下滑，整体毛利率再度走低。

努力在第三方市场开花结果的银城生活服务，依旧没能摆脱母公司的影响。除了收购母公司的重资产物业外，今年上半年其应收关联公司款项也增多。

除此之外，较高的负债率也是盘亘在银城生活服务内部已久的问题。

今年上半年，银城生活服务的负债率约为71.49%，较2021年同期的75.01%有所减少，不过在目前刊发2022年中期业绩报的58家上市物中，仍然高居负债榜第二位。

单项目产值“吊车尾”

与其他物企对关联方的依赖不同，银城生活服务自诩为“二手盘专家”，规模增拓主要依赖第三方市场。

2022上半年，银城生活服务来自独立第三方项目的在管面积占比与营收占比继续保持高位。

截至2022年6月30日，银城生活服务的合约建筑面积约为6556万平方米，同比增长28.8%。同期，在管建筑面积约为6184万平方米，同比增加约26.1%；其中来自独立第三方的项目建筑面积约5551万平方米，占比89.8%。

报告期内，银城生活服务总收入8.08亿元，其中物业管理服务收入6.38亿元。而物业管理服务中，来自独立第三方项目的收益约5.79亿元，占总收入的71.7%，占物业管理服务收入的90.8%。

独立第三方项目已经成为银城生活服务的主要支撑，不过，单项目产值处于上市物企末位，也是银城生活服务不可回避的问题之一。

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