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从京城佳业的服务版图不难发现，从北至南，其业务浓度有所减弱。据2021年财报，其在海南尚未有业务落地。

与国资背景的企业谈合作，京城佳业谙熟于心，旅文集团如此，更早之前收购北投集团旗下商业物业也是如此。

(资料图片)

京城佳业内部，住宅和非住宅的规模相差近40个百分点，但是对物业管理服务的贡献度相差不到一成，换言之其非住宅业务的收入水平更高。

4月29日，京城佳业收购了卓联物业60%股份，后者原本的大股东是北京市国资委旗下的北投集团。

卓联物业主营商业物业，但这并非京城佳业的传统强项，该业态面积仅约130万方，占总在管面积的4%。

京城佳业上市的时间并不长，但仅公告的两笔外拓，合作伙伴都是与其有着相同背景的国资企业。

低速困境

胡同、北京、国资……京城佳业身上的记忆点并不少，但这些特点往往是把双刃剑。

偏保守的国资物企，往往会陷入成长性差、盈利能力较低、发展速度迟缓的窘境，想要冲破枷锁激发活力并不容易。

已经过去的2021年业绩，京城佳业多项数据排在上市物企末端，规模涨幅、营收涨幅、净利率和毛利率等关键业绩指标均低于上市物企平均值。

去年末，京城佳业总收入12.25亿元，同比增长12.29%；总在管面积约3160万平方米，同比略微上浮8.8%。

截至2021年12月31日，京城佳业合约管理面积约为3408万平方米，其中2021年新增约312万平方米，同比增长10.1%；其中大部分为关联方输送，独立第三方仅新增69.7万平方米。

同期，京兆佳业在管面积约为3160万平方米，较上一年同期增长8.8%。而其来自第三方项目的在管面积约为1290万平方米，占比40.8%，余下近六成为关联方输送。

除了规模增速较低，京城佳业的毛利率水平也不算高。截至去年末，其整体毛利约为2.73亿元，毛利率22.3%，低于上市物企平均30%的毛利率水平。

京城佳业整体毛利率水平较低，与其增值服务发展成色不足有关。一般而言，社区增值服务往往是物企拉高整体毛利率的一把利器，然而京城佳业的社区增值服务毛利率水平仅有16.3%，在所有上市物企中吊车尾。而非业主增值服务36.5%毛利率相对可观，业务体量占比却并不高，营收1.45亿元，在总收入中占比11.8%。

净利率虽然多年来稳定增长，但基数小、涨幅低，2022年上半年也仅有7.97%。2018年-2021年，其净利率分别为4.51%、4.89%、6.3%、6.87%。