严明会 4月12日晚间，蓝帆医疗（002382.sz）发布2021年年度业绩报告，公告显示，2021年公司全年营收约81.09亿元，归母净利润约11.56亿元。

对此，公司表示，受国内集采和国外疫情反复影响，子公司CBCHII整体业绩出现下降且誉存在减值，健康防护手套产品售价降低同时原材料成本有所上升。

在此情况下，蓝帆医疗持续地推进精细化运营，财务数据表现出明显的优化。年报显示，公司保持合理水平，资金流保持稳定充裕，销售费用和财务费用分别同比降低14.43%和40.21%。

防护手套放量增长竞争优势明显

蓝帆医疗作为中低值耗材和高值耗材完整布局的医疗器械龙头企业，主营业务包括防护业务、心脑血管业务和护理业务三大业务。其中防护业务是蓝帆医疗起家的业务，也是公司目前最大的营收来源，根据财报数据，2021年健康防护手套业务营收超73.54亿元，占营业总收入的90.70%，同比增长8.91%，为公司贡献了丰富的现金流。

2021年海外疫情持续反复，防护手套产品的需求持续增长。蓝帆医疗的健康防护在全球有明显的品牌优势，同时涵盖PVC手套、丁腈手套、乳胶手套等全品类产品，长期与HCA美国医院集团等国际知名医药和沃尔玛等知名企业进行合作。

受益于需求的增加，蓝帆医疗紧抓市场机遇，陆续开展多个新项目建设，数据显示，公司2020年手套新增产能达到近百亿支，2021年公司持续新增产能，包括PVC手套、丁腈手套、TPE手套、乳胶手套等多个项目释放超过200亿支新增产能，目前公司手套业务累计产能超过500亿支，公司的业务规模和行业影响力得到了全面提升。

与此同时，借助规模优势，蓝帆医疗能够进一步精益化成本管理，并凭借技术优势以及多年深耕积累的深厚销售资源优势，优化提高生产能力和产线运行效率。

心脑血管业务拓宽销售网络新产品加速上量

心脑血管业务是蓝帆医疗高值耗材板块，2021年10月公司对旗下心脑血管事业部全部子公司和业务主体进行内部重组，从股权架构和管理架构上实现冠脉业务和结构性心脏病业务的完全融合，为公司未来的整体发展战略奠定基础，使发展方向更加清晰。

虽然集采政策压缩了蓝帆医疗相关产品的利润，短期内营收下滑难以避免，但以价换量效果明显，公司产品销量持续提升。根据公开数据，蓝帆医疗的销售网络从2020年的1500家医院扩大到2021年的超过2300家，截至2021年12月，心跃TM（EXCROSSAL）支架销量超过35万条，比去年同期增长超过330%。此外，在海外，蓝帆医疗的销售网络还覆盖100多个国家和地区。随着公司进一步优化生产工艺和流程，提升产品产量，整体生产成本也有望实现下降，从而促进业绩提升。

在新产品方面，据了解，蓝帆医疗进口的Biofreedom心脏支架已经在2021年2季度末拿到中国药监局审批，药物球囊已经进入中国药监局的创新通道，能够获得快速审批，预计今年可以正式上市销售，其他的包括钙化和CTO病变、二尖瓣/三尖瓣置换/修复等血管介入等相关产品线也在进一步推进。中长期来看，在销售网络进一步拓宽的基础上，蓝帆医疗的新产品有望加速上量。

医疗护理成为新的业绩增长点

蓝帆医疗不断探索的医疗护理业务正成为公司新的业绩增长点，公司表示将致力于逐步成为亚洲最大的急救包龙头企业。

2020年，蓝帆医疗收购武汉必凯尔，成为特斯拉所有车型车载急救包全球供应商，并与德国奔驰、宝马、奥迪、法国雷诺等车企达成了长期战略合作。2021年10月，公司AED产品拿到NMPA三类医疗器械注册证，随后顺利中标淄博市政府AED民生项目，据了解该项目是今年全国最大的AED服务采购订单。今年1月，蓝帆医疗又升级与维伟思医疗的战略合作，加速布局AED领域。

根据公开数据，目前蓝帆医疗的急救包产能为1000万套/年，还有1000万套新增产能正在建设中。后续伴随国家逐步加大对AED等急救医疗设备的配置力度，蓝帆医疗医疗护理业务将有机会寻求进一步的突破。

近日，国家药监局南方所报告指出我国医疗器械产业发展迅猛，连续多年产值保持两位数增长，已经成为全球第二大医疗器械市场。在进入后疫情时代，国家产业发展政策环境也将持续优化，公众对医疗器械诊断精准化的需求日趋强烈。随着市场环境的上行，蓝帆医疗的前期布局将逐步落地，从而促进业绩兑现。