严明会 3月24日，惠誉评级在最新发布的一份报告中指出，鉴于基数较高且新房销售疲软，中国开发商的内部融资（即来自房产销售的首付款和按揭贷款）在2022年1-2月同比加速下跌。惠誉评级表示，开发商内部融资有望在2022年下半年逐步复苏，但新冠病例上升可能增加不确定性。

2022年1-2月开发商从首付款和按揭贷款回笼的现金同比分别下降27%、17%，内部融资额同比下降24%至1.2万亿元。这主要源于2021年1-2月的高基数（1.6万亿元）且全国商品房销售同比下滑19.3%。然而，由于更多城市的按揭房贷审批常态化、放贷等政策放宽，以及房价持续回升，内部融资额同比降幅有望在2022年下半年来临之时逐步触底。

沿海地区的一二线城市可能因供应量较低以及经济活力较强而率先复苏，但全国性的好转仍需要时间。财务稳健的开发商并不急于收回现金，故可坚持定价。

而陷入财务困境的开发商（主要是民企）则降价更为积极，但其在合同销售额和销售面积方面仍然表现疲软，这可能是由于购房者担忧项目交付风险。由于购房者害怕踩雷，公开拖欠债务的开发商的合同销售额均录得大幅回落。

尽管如此，销售均价的下降幅度仍远低于销售额和销售面积，这可能是由于地方政府设定的降价底线。

另一方面，近期新冠病例增多为房产销售的复苏蒙上一层阴影，给开发商的内部融资添加了不确定性，而内部融资的复苏对于外部融资是否跟进至关重要。