稀土：关注三重预期差，迎接戴维斯双击。本周稀土价格继续上涨，氧化镨钕上涨3.54%至58.5万元/吨，氧化镝/氧化铽上涨3.95%/12.95%至每吨262.5/785万元，供需抽紧逻辑逐步兑现。我们再次提示关于稀土板块的三重预期差：1)产业变革下估值体系或迎重构。当前稀土可类比2015-2016年的锂和2018年的钴，新能源上游材料属性正逐步强化，未来十年稀土需求增速或达10%以上，龙头公司对应增速有望超20%。同时稀土供给端更优，海外主流稀土矿接近满产且新建产能尚处早期，而国内黑稀土基本淡出，未来供给增量主要集中于国内稀土配额指标，而预计后续为保障稀土战略价值，指标上调力度仍将较为克制。供需格局优化下稀土价格有望持续提升，摆脱过往暴涨暴跌的局面，当下看，50万/吨或已构成氧化镨钕价格底部，未来随稀土价格中枢上移，相关企业业绩或将长久、稳定向上。2)未来三年供不应求，行业景气度有望持续提升。下游电动车赛道长坡厚雪，同时风电、变频空调等领域亦多点开花，将充分打开稀土需求空间，而国内外供给弹性均较弱，预计2021-2023年稀土镨钕将分别短缺1442/4529/7935吨，行业景气度有望不断提升。3)Q3-Q4涨价确定性较高。本周缅甸疫情仍较严重且封关延续，四川暂未复产，而随电动车等下游产业旺季到来，供需或持续抽紧，叠加当前产业链库存极低(本周氧化镨钕库存继续环比下降4.8%至2900吨)，三四季度稀土涨价确定性强。新能源属性强化推动稀土估值重构，行业供需优化+确定性涨价带动业绩高增，迎接稀土板块的戴维斯双击，把握拥有全球定价权的核心资产价值重估机遇。相关标的：北方稀土(38.68 -1.73%,诊股)、五矿稀土(31.05 -2.88%,诊股)、包钢股份(2.62 -2.97%,诊股)、盛和资源(25.43 +1.24%,诊股)、厦门钨业(30.57 -1.80%,诊股)等。

锂：碳酸锂价格重拾升势，下游需求旺盛料将支撑锂价持续上行。本周氢氧化锂涨价0.52%至9.75万元/吨，工碳/电碳价格上涨1.83%/0.57%至每吨8.35/8.8万元，碳酸锂价格重拾升势，而下游需求旺盛或支撑锂价持续上行：1)政策驱动储能锂电发展提速。7月23日发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，要求推动锂电池商业化规模应用，我们认为锂电池作为相对成熟、已得到市场充分验证的技术路线，或仍将在未来储能应用中居于主流，并充分受益于储能锂电市场高速扩张。2)锂电产业链中下游环节大幅扩产，印证需求旺盛。本周富临精工(28.90 +1.05%,诊股)子公司拟40亿元投建年产25万吨磷酸铁锂正极材料项目，亿纬锂能(120.58 -3.71%,诊股)子公司拟24.5亿元投建多个锂电池生产线，锂电中下游大幅扩产印证需求高景气，且中下游扩产量级提升，或将显著加剧上游资源端供需矛盾。锂矿短缺加剧背景下，把握原料端的价值重估机遇。相关标的：融捷股份(128.26 +1.18%,诊股)、科达制造(18.09 +0.22%,诊股)、天齐锂业(87.92 +1.41%,诊股)、江特电机(17.60 +0.06%,诊股)、赣锋锂业(189.29 +0.28%,诊股)、永兴材料(86.55 -2.04%,诊股)、藏格控股(26.85 +0.37%,诊股)、盛新锂能(48.76 -1.26%,诊股)、雅化集团(28.18 +0.25%,诊股)、天华超净(67.56 -1.42%,诊股)、中矿资源(63.70 -1.65%,诊股)等。