又现央企主动退市!

1月8日晚，*ST航通(600677.SH)发布公告，公司拟主动撤回股票在上交所的交易，转而申请在新三板挂牌。

2020年12月31日，沪深交易所同时发布实施了覆盖全市场的新退市制度。*ST航通成为退市新规后首家主动退市的公司。

A股市场上，首家主动退市股为*ST二重。2015年5月，*ST二重开A股谢幕先河，也是首家主动退市央企。随后，央企*ST长油、*ST上普相继加入主动退市行列。

*ST航通本次主动退市的行权价为4.18元/股，比暂停上市前的3.01元/股高约40%，获得市场点赞。

*ST航通主要从事通信装备制造等研发、制造。近年来，*ST航通经营业绩不佳。2016年至2020年前三季度，均为亏损，而其扣除非经常性损益的净利润(简称净利润)从2012年以来一直为亏损。

跟*ST二重一样，*ST航通预留了重返A股市场空间。公司亦表示，未来，公司将强化战略引领，明确产业发展方向，改善经营，推进资产重组，积极争取重新上市。

大股东出钱助力“良心”退市

面对诸多不利的现状，已经暂停上市的*ST航通选择了主动退市。

根据*ST航通披露的退市方案，公司拟向上交所申请撤回股票交易，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响。在取得上交所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

这是一个无奈之举。公司称，2016-2018年度进行了会计差错更正追溯调整，经审计的公司2016-2018年度净利润连续为负值，公司股票被实施退市风险警示(*ST)。2019年度，净利润再度为负值，因此，2020年5月29日，公司股票被暂停上市。

*ST航通经营业绩整体不佳。公司前身为浙江中汇，1993年9月28日登陆A股市场。几经变动，更名为航天通信。上市以来，公司实现的净利润累计数为-32.12亿元。

尤其是2014年以来，盈利能力大幅降低。2014年至2019年，公司实现的净利润分别为-2.47亿元、0.11亿元、-11.15亿元、-5.12亿元、-14.70亿元、-8.36亿元，几乎年年亏损，6年累计亏损41.69亿元。

如果剔除非经常性损益，数据更不好看。从2012年至2019年，扣非净利润连续8年亏损。其中，2014年至2019年累计亏损63.69亿元。

公司在公告中表示，近几年来，受子公司智慧海派科技有限公司(简称“智慧海派”)影响，公司经营严重困难，经营业绩持续恶化。

智慧海派是公司于2016年通过发行股份收购而来。当时，交易对方承诺，2016年至2018年实现的扣非净利润分别不低于2.50亿元、3亿元、3.20亿元。结果是，2016年至2018年分别亏损4.47亿元、7.33亿元、21.77亿元，三年累计亏损33.57亿元。

2019年以来，智慧海派出现应收账款大额逾期、银行债务违约等重大风险情形，智慧海派原总经理邹永杭等人因涉嫌合同诈骗被立案调查。目前，智慧海派进入正式破产程序。

除了经营重大亏损外，*ST航通还因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

*ST航通控股股东为航天科工集团，其持股比为19.20%，实际控制人为国务院国资委。

本次退市，将启动异议股东及其他股东保护机制，由航天科工集团向包括异议股东在内的除航天科工集团及所持公司股份为限售股的股东外的公司其他全体股东提供现金选择权。现金选择权的提供方为航天科工，行权价格为4.18元/股，预计航天科工集团需为不超过约3.54亿股股份提供现金选择权，涉及资金最多约为14.80亿元。

*ST航通暂停上市前的收盘价3.01元/股，行权价格较其上浮38.87%。因此，市场赞誉公司为“良心”退市。

目前，*ST航通股东户数为7.64万户。

保留有重新上市空间

主动退市的*ST航通有重新上市的考虑。

如*ST航通所言，2020年，智慧海派出表后，公司经营已有好转迹象。经营业绩数据显示，2020年前三季度，公司实现的营业收入为20.02亿元，同比下降28.25%，净利润为-8679万元，同比减亏66.70%。

在拟申请退市方案中，公司称，为了保证全体股东更好地了解公司退市后的发展战略、经营计划、并购重组及重新上市安排等情况，公司对这些内容进行了披露。

公司表示，控股股东，航天科工集团将适时推进与公司主业相关的资源重组与整合，以进一步提升公司持续经营能力。

不过，公司称，目前没有筹划重大资产重组。原因是，主板重新上市必须具备“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”的条件。因此，当前公司重心仍是通过各项改革措施，力争尽早具备持续盈利能力。

*ST航通明确表示，公司尚无重新上市的具体时间计划。

长江商报记者注意到，央企*ST二重、*ST长油主动退市一度引起资本市场轰动。2020年6月8日，*ST二重重返A股市场。此前，主动退市的*ST长油也已重新上市。

当然，重新上市后的公司已有很大不同。重新上市的*ST二重，更名为国机重型装备集团股份有限公司，大股东、股本等均有较大变化。同样， *ST长油重新上市后，更名为招商南油，资产、股本等均发生了变化。

投行人士称，*ST航通拥有不少优势，其不仅具有齐全的军工资质，在信息通信细分领域和航天防务与装备制造领域的技术在国内处于领先地位，而且，其还拥有一大批优质客户，包括国内多家重点通信企业。未来，通过系列运作，存在重新上市的可能。