4月28日，山西汾酒公布2019年度业绩报告显示，报告期内，实现营业收入118.80亿元，同比增加25.79%;实现归属于母公司股东净利润为19.39亿元，同比增加28.63%。

然而，在山西汾酒取得漂亮成绩单的背后，报告期内，山西汾酒对白酒企业进行多次收购，对酒类产品的分类也做了重新定义，公司主营酒类产品的库存量却大幅度增加，特别是汾酒的库存量的增速超一倍有余。

此外，但从新的分类中可以看出，汾酒的产销率也呈现下降趋势。短期内如何解决酒类产品的库存量及产销率问题，值得山西汾酒的领导层不得不认真对待。

汾酒库存高企 同增151.80%

报告期内，山西汾酒进行了大手笔收购白酒企业的动作。公司以19725.12 万元收购汾酒集团所持汾青酒厂100%股权，全资子公司系列酒公司以2575.70 万元收购宝泉涌公司51%股权。

此外，公司以25817.84 万元收购汾酒集团所持汾酒销售公司10%股权;以1194.95万元收购汾酒集团所持竹叶青公司10%股权。

同时，2019上半年公司投资2000 万元新设杏花村酒家。

为此，由于山西汾酒上述一些列的并购和投资行为，导致了公司的产品发生了大的变化。为此，在产品分类方面增加了系列酒产品，相应对公司产品按各自定位进行了重新分类统计。

报告期内，山西汾酒的成品酒的库存量6776.65万升。具体包括，汾酒的库存量为5469.24万升，库存量比上年同期增加151.80%，系列酒的库存量为774.59万升，库存量比上年同期减少25.51%，配制酒的库存量为532.83万升，库存量比上年同期增加32.09%。

对于成品酒库存量的增加原因，特别是汾酒库存量大幅攀升，山西汾酒对此并未在年报中做详细说明。

汾酒产销率呈下降趋势

山西汾酒获得漂亮成绩单的同时，虽然公司对主营酒产品的分类进行了进一步的划分，但我们对比2018年财报发现，汾酒随着库存量的增加，其产销率也呈现下滑趋势。

2018年报显示，山西汾酒的主要产品包括汾酒系列和配制酒系列。其中，汾酒系列的库存量为2172万升，库存量比上年增加16.91%，配制酒系列的库存量为403万升，库存量比上年增加51.50%。

从具体产品来看，汾酒系列主要包括中高价汾酒系列(青花汾酒系列、巴拿马金奖系列、老白汾酒系列)，产销率为87.33%，以及普通汾酒系列，产销率为99.10%。

受2019年山西分局大手笔并购和投资行为，从而也调整了酒的分类。

2019年报显示，山西汾酒的主要产品包括汾酒、系列酒和配制酒。其中，汾酒为汾酒系列产品(青花汾酒系列、巴拿马金奖系列、老白汾酒系列、普通汾酒系列)，系列酒为杏花村酒、杏花村福酒、清酒，杏花源、红花玉等其他产品，配制酒为竹叶青、竹叶春、白玉、玫瑰等系列产品。

也就是说，2019年，山西汾酒将此前的中高价汾酒和普通汾酒系列合并为汾酒。假如将2018年上述两类汾酒合并后，其产销率平均为93.22%，然而，在2019年报中，汾酒系列产品的产销率却下降至76.14%，下降幅度高达17.08%，这对于快消类企业来说影响是至关重要的。

2020年，如何解决汾酒库存高企和产销率下降等问题，山西汾酒是不是该认真考虑一下了。