本报记者 杨毅

A股市场近期呈现出振荡走势。一方面，前期市场积累了一定涨幅，沪指突破3000点后面临调整压力;另一方面，资本市场全面深化改革路线图出炉，政策利好提振市场信心，提升市场风险偏好，同时，国际知名指数提升A股纳入比例，对市场预期形成一定的支撑。不过，沙特国家石油公司的两处设施日前遭无人机袭击成为海外市场“黑天鹅”事件。那么，在政策面、资金面、国际原油市场出现变局等多重因素叠加情况下，A股市场近期行情将会如何演绎?

“黑天鹅”致原油期价跳涨

A股市场本周一(9月16日)小幅高开，沪指全天围绕前一交易日收盘点位窄幅振荡，尾盘出现小幅跳水。从盘面上看，受到国际原油价格急涨的影响，A股石油采掘板块多只股票当日高开，其中，　　中国石油开盘涨逾4%，　　中国石化开盘涨超3%，　　通源石油等多只股票涨停，但随后油气板块涨幅收窄。

不过，A股三大股指9月17日振荡回调，沪指盘中跌破3000点位，市场资金观望情绪较浓。与此同时，国际油价涨幅有所回落。

此前，因沙特最大石油公司两处主要石油设施9月14日遭到无人机袭击，市场对减产的担忧推动国际油价大涨。据新华社报道，沙特阿拉伯内政部14日发表声明说，数架无人机当天凌晨袭击了沙特国家石油公司的两处石油设施并引发火灾。

袭击事件导致国际原油期货价格大幅跳涨。9月16日亚洲早盘，纽约商品交易所WTI原油期价大幅高开近10%。伦敦布伦特原油期货价格涨幅一度达18%，超过每桶70美元，之后有所回落。国内市场方面，截至9月16日收盘，上期能源原油期货主力合约SC1911开盘报477.5元/桶，最高报477.5元/桶，收盘报470.3元/桶，涨幅为6.35%。17日，SC1911合约报价继续上涨。

不过，市场分析人士认为，本次的国际油价波动并不具备持续性。供给方面并不会因受到袭击而大幅度降低，需求方面，未来两年的需求受全球经济增长放缓影响而较为疲软。在此预期下，A股原油开采、加工、服务等石油相关板块9月16日均出现了高开低走的走势。

A股将迎来增量“活水”

尽管A股三大股指9月17日承压回落，且石油“黑天鹅”事件给市场相关板块带来一定影响，但从其余消息面看，A股近一段时间行情值得期待。首先，9月16日，人民银行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点落地。其次，9月23日，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将由5%提升到15%的安排正式生效，同日，标普道琼斯指数纳入A股也正式生效。再次，9月18日，美联储将公布最新利率决议及政策声明，市场关于美联储降息的预期再起。

招商证券首席策略分析师张夏认为，降准主要通过三个途径影响A股。首先，降准可以提振市场情绪;其次，本次降准释放流动性规模较高，有助于市场估值提升;再次，降准配合改革后的LPR形成机制，有利于引导贷款利率下降，融资成本降低将直接改善非金融上市公司的盈利。

利好总是结伴而行。9月初，标普道琼斯指数公司宣布，将1099家A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P Emerging BMI)，该决定于9月23日生效。而富时罗素纳入A股的第二步也将在同一天生效。根据富时罗素公布的计划，A股纳入富时罗素指数方案共分三步走，分别在2019年6月、9月和2020年3月纳入，进度分别为20%、40%、40%。

这意味着随着9月23日到来，两大国际指数有望为A股带来增量“活水”。按照富时罗素此前的估算，今年9月份第二步扩容预计将为A股带来40亿美元(约280亿元人民币)的增量资金。据招商证券预测，标普道琼斯纳入A股有望为A股带来约62亿美元增量资金。

事实上，A股对外开放正在驶入“快车道”。除了国际知名指数纳入A股比例提升外，日前国家外汇局宣布取消合格境外机构投资者(QFII)以及人民币合格境外投资者(RQFII)投资额度限制，扩大对外开放金融市场。星石投资有关负责人向《金融时报》记者表示，中长期来看，取消QFII/RQFII的投资额度限制，有助于提升外资配置A股的便利性，显示了中国资本市场对外开放的态度，预期未来外资将进一步增配中国资本市场，对于市场情绪有非常重要的提振意义。

长期资金入市激发市场活力

除了消息面为市场带来的提振外，近期资本市场全面深化改革路线图出炉，有序推进一系列改革措施将有效提升上市公司质量，推动更多中长期资金入市，规范市场行为，这有助于进一步释放资本市场改革红利。

“推动更多中长期资金入市”是证监会全面深化资本市场改革的12个方面重点任务之一，而长期资金入市对树立长期投资价值将起到重要作用。据Wind数据显示，截至2019年9月15日，国内市场基金总规模约为13.48万亿元，其中股票型基金及偏股混合型基金合计规模仅为1.82万亿元，合计占比仅为13.51%。

大力发展权益类基金有助于提高投资产品的多样性，提高基金业服务于实体经济的能力，帮助实体经济实现转型升级。对资本市场而言，中长期资金的引入有助于引导资本市场更加理性化、长期化、价值化，有望成为市场稳定的“压舱石”。同时，中长期资金的入市将进一步丰富市场的资金来源，有利于壮大机构投资者力量，更大程度上激活资本市场活力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，推动更多中长期资金入市，拓宽险资入市比例，取消QFII、RQFII入市额度限制，这些举措对资本市场都有积极影响。在汇丰晋信基金总经理王栋看来，长期投资本身能够对整个资本市场起到长期呵护作用，长线资金加入资本市场，会降低整个资本市场的系统性风险，A股波动率也会降低。